Investidores pessoa física estão acumulando apostas nos preços do petróleo, atraídos por uma alta extremamente volátil nos mercados globais de energia provocada pela guerra com o Irã.
Os fluxos de pequenos investidores para o United States Oil Fund —um fundo negociado em bolsa que acompanha os futuros de petróleo dos EUA, conhecido pela sigla USO— atingiram um recorde de US$ 115 milhões nos últimos cinco dias de negociação, segundo dados da VandaTrack. A atividade em opções vinculadas ao USO, tipicamente outro indicador de participação do varejo, disparou para seu maior nível histórico nesta semana, mostram dados da Bloomberg.
A atividade em opções também subiu para máximas de quatro anos no UCO, o ETF (carteira baseadas em ações e títulos) de petróleo bruto da ProShares que usa alavancagem para ampliar os ganhos ou perdas dos investidores, sugerindo aumento da demanda do varejo.
O dinheiro inundando esses produtos demonstra o papel do mercado de petróleo como o mais recente playground dos investidores de varejo, gerando comparações com surtos periódicos nas chamadas ações “meme” e uma corrida aos metais preciosos no início deste ano. Mas também destaca o apetite dos investidores individuais por risco em um mercado que enfrenta oscilações de preços recordes —e onde foram duramente prejudicados durante um frenesi anterior do varejo em 2020, quando os preços do petróleo despencaram para território negativo.
“Posições compradas em petróleo podem estar emergindo como o próximo ‘tema meme’ para investidores de varejo”, disse Viraj Patel, vice-chefe de pesquisa da Vanda, que na semana passada sinalizou “sinais iniciais de uma mini-bolha do varejo se formando”.
Os preços do petróleo dispararam desde que os EUA e Israel lançaram ataques contra o Irã há duas semanas, praticamente interrompendo os fluxos de energia pelo crucial Estreito de Ormuz à medida que o conflito escalou.
O West Texas Intermediate, a referência americana, subiu para quase US$ 120 o barril na segunda-feira, ante US$ 67 antes da eclosão da guerra. Caiu novamente depois que o presidente Donald Trump sugeriu que a guerra seria curta, mas permanece próximo de US$ 100 e altamente volátil, enquanto o Irã continua a atacar navios no estreito.
Com as bolsas tradicionais fechadas durante o fim de semana, os traders correram para a exchange de criptomoedas Hyperliquid para fazer apostas alavancadas em futuros de petróleo tokenizados enquanto os EUA e Israel lançavam seus ataques iniciais em 28 de fevereiro.
A atividade de negociação se intensificou à medida que a guerra se prolongou, com o volume diário em um popular contrato de petróleo da Hyperliquid subindo para quase US$ 1 bilhão na sexta-feira (13), ante cerca de US$ 20 milhões duas semanas antes.
Os mercados de previsão Polymarket e Kalshi oferecem dezenas de contratos de eventos distintos sobre onde o petróleo pode ser negociado nos próximos dias e meses. Um contrato da Polymarket sobre onde o petróleo estará sendo negociado no final de março atraiu US$ 31 milhões em apostas.
Fundos como o USO, que compra contratos futuros vinculados ao preço do petróleo, também fornecem um veículo especulativo para investidores que provavelmente nunca colocarão as mãos em um barril de petróleo.
“Estou focando no USO agora”, disse um usuário do TikTok na quinta-feira, em uma pausa de suas postagens habituais oferecendo conselhos sobre relacionamentos. “Não estou apostando tudo nele, certo. Mas essa é uma forma de proteger meu portfólio para diversificar a matriz risco-retorno.”
Os dólares do varejo fluindo para o fundo de US$ 2,7 bilhões —o maior ETF do mercado de petróleo— nesta semana superaram um pico anterior durante os estágios iniciais da pandemia, quando uma queda na demanda induzida pela Covid puxou brevemente os preços do WTI para abaixo de zero. O fundo acabou colapsando 68% ao longo de 2020, causando pesadas perdas aos investidores e provocando escrutínio regulatório sobre se seus riscos foram divulgados com precisão.
O USO, que é gerido pela USCF Investments, não compra petróleo diretamente, oferecendo exposição por meio da compra de contratos futuros vinculados ao preço do petróleo americano. O fundo então precisa rolar esses contratos para instrumentos de prazo mais longo antes que expirem.
O custo de fazer isso tem sido um obstáculo para o desempenho em períodos de chamado contango, quando os futuros de petróleo de prazo mais longo são mais caros do que aqueles com vencimento próximo.
Mas é um benefício quando o mercado de petróleo está em período de “backwardation”, significando que os preços atuais do petróleo são mais altos do que os de vários meses à frente. Esse é o caso hoje, já que o choque de oferta provocado pelo conflito no Oriente Médio eleva os preços à vista do petróleo, mas os traders apostam que o gargalo será resolvido nos próximos meses.
O fundo ganhou 71% este ano, comparado a uma alta de 67% nos preços à vista do WTI.
O aumento da atividade no fundo foi sugestivo de “todo mundo entrando de uma vez”, disse Todd Sohn, estrategista-chefe de ETFs da Strategas. “Uma pessoa diz o ticker ‘USO’ e é uma corrida para ele. E eles podem nem entender como o produto funciona, porque são futuros. É quase um comprar primeiro e depois descobrir o que você está fazendo.”
